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2月27日，A股市场继续调整，创业板指考验2400点的支撑力度。当日成交小幅放量，超过7500亿元。分析人士表示，A股整体估值仍处历史中低水平，未来随着经济基本面实质性复苏得到更多数据验证，市场有望重拾升势。

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行业快速轮动

2月27日，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.28%、0.73%、0.79%。成交额超7500亿元，其中沪市成交额为3246.05亿元，深市成交额为4290.32亿元。个股方面，27日A股市场上涨个股数为1057只，下跌个股数达3915只。

从盘面上看，食品饮料、煤炭、基础化工行业涨幅居前，分别上涨1.02%、0.47%、0.38%；传媒、电子、建筑材料行业跌幅居前，分别下跌1.78%、1.58%、1.37%。

近期，A股行业板块快速轮动，市场没有持续上涨的主线。兴业证券首席策略分析师张启尧表示，市场近期行业板块轮动速度明显较快，根据对一级行业近五日涨跌幅排名变动数据所构建的短期行业轮动强度指标，当前行业轮动强度已达到2012年以来的历史最高水平。

在行业迅速轮动的情况下，资金面上也出现巨大分歧。Wind数据显示，上周北向资金累计净流出41.24亿元，在连续14周净流入后出现净流出。申万一级行业中，上周北向资金对机械设备、基础化工、农林牧渔行业加仓金额居前，分别为14.08亿元、13.87亿元、12.74亿元；对电子、电力设备、医药生物行业减仓金额居前，分别为30.69亿元、20.77亿元、16.95亿元。

上周两市融资余额增加98.06亿元，非银金融、电子、电力设备行业融资余额增加规模居前，分别增加14.88亿元、12.77亿元、12.03亿元；煤炭、钢铁、石油石化行业融资净卖出规模居前，分别为4.76亿元、3.79亿元、2.82亿元。北向资金与融资资金出现分歧，未出现合力做多的情况。

中期市场机会大于风险

2月27日，A股市场继续调整，北向资金净流出19.19亿元，已连续4个交易日净流出。对于当前市场，机构人士看法仍较为乐观。

中信证券联席首席策略分析师裘翔表示，今年以来，经济逐步恢复，市场经历外资和内资接力，各主要指数涨幅明显。展望3月和二季度，经济恢复仍将持续，政策预期仍会上调，海外流动性和地缘局势因素已提前反映在市场定价中，后续边际影响开始减弱，预计增量资金将逐步形成共识并集中入场，全面修复的第二波行情即将开启，建议把握配置时间窗口，增配中大盘成长股。

“参考过往经验，当行业轮动达到极点后，除少数开启普涨、普跌的情况外，市场接下来大多进入结构性行情，并形成季度级别的新主线。”张启尧表示，极致轮动行情的结束通常需要增量资金打破存量博弈。随着市场行情修复、风险偏好改善，内资机构的产品发行和仓位后续有望逐步回升，3、4月份市场或将迎来更多增量资金。建议短期寻找低位补涨机会，中期回归景气、兼顾估值弹性，关注“强者恒强”与困境反转两个方向。

中金公司首席策略分析师王汉锋表示，当前A股震荡整理、宽基指数走势相对平稳的特征仍可能延续一段时间，“行稳方能致远”，近期海外宏观环境对港股的影响可能高于A股。中期来看，A股整体估值虽有修复，但仍处历史中低位水平，投资者对经济的信心正逐步改善，未来伴随经济复苏得到更多数据验证，市场有望重拾升势。（本报记者：吴玉华 来源： 中国证券报）

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