国泰君安发布研究报告称，近期碳酸锂价格跌势暂缓，上游材料价格止跌。该行认为锂盐价格回落叠加政策催化，预计2023年工商业储能将加速爆发。国内储能产品在海外也有明显的竞争优势。从短期的价格、市场、政策波动，以及从远期双碳政策看来，储能的发展空间和机遇非常之大。GGII数据显示，2022年国内户用储能锂电池出货量达25GWh，同比增长超3.5倍，2026年国内户用储能锂电池出货量有望达100GWh。品牌力突出的企业将在户用储能赛道持续表现强劲。

(相关资料图)

国泰君安主要观点如下：

碳酸锂价格跌势暂缓，上游材料价格止跌。

据上海钢联（300226）发布数据显示5月12日电池级碳酸锂涨17500元/吨，均价报26.5万元/吨，工业级碳酸锂涨15000元/吨，均价报25万元/吨;氢氧化锂涨20000~21500元/吨;镍豆涨、涨1400元/吨。近半个月以来，电池级碳酸锂价格自18万元吨价开启反弹后持续上涨，4月27日至5月12日间的10个交易日，电池级碳酸锂价格已实现十连涨，短短半个月，碳酸锂价格涨幅近40%。

锂盐价格回落叠加政策催化，预计2023年工商业储能将加速爆发。

电芯成本占储能系统成本60%，预计储能系统成本将有大幅下降;国内多省峰谷电价差存在明确盈利空间，叠加政策催化，预计2023年工商业储能将会加速爆发。国内储能产品在海外也有明显的竞争优势。从短期的价格、市场、政策波动，以及从远期双碳政策看来，储能的发展空间和机遇非常之大。

头部电池企业Q1储能业务成为新的增长极，订单仍在快速增长。

头部电池企业Q1储能业务电池出货占比超20%。宁德时代（300750）储能占比约20%。亿纬锂能（300014）Q1公司储能电池业务收入超30亿元，同比增长近两倍，储能收入占比近30%。2022年储能业务已经成为头部电池企业营收的重要来源，占比快速提升。

户储成为各锂电池产业竞逐的重点赛道。

GGII数据显示，2022年国内户用储能锂电池出货量达25GWh，同比增长超3.5倍， 2026年国内户用储能锂电池出货量有望达100GWh。其中2023年Q1户用储能锂电池出货量不及预期，但全年增长趋势不变。

品牌力突出的企业将在户用储能赛道持续表现强劲。

大多是从其他领域进入户用储能市场，如宁德时代和比亚迪（002594）从动力电池和电力储能电池切入，新能安(宁德时代与ATL合资)从中型锂电池切入。

风险提示：新能源车销售不及预期，政策变动，产品研发不及预期等。受疫情或宏观因素影响，全球新能源车或销量不及预期，或因宏观环境导致政策方面有所限制，影响产业产品研发情况。

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